美三大航四季报公布:收入成本齐上涨 利润承压

2018-02-11 来源:民航资源网 查小萌

  美国三大航空公司(美联航、美国航空和达美航空)陆续发布四季报,要点如下:

  一、运量持续增长

  2017年第四季度,美联航承运的旅客量为3741万人次,同比增长3.9%。其中干线旅客运量2693万人次,同比增长5.2%;支线旅客运量为1049万,同比增长0.5%。

  美国航空承运的旅客量为5003万人次,同比增长4.3%。其中干线旅客运量3604万人次,同比增长3.8%;支线旅客运量1399万人次,同比增长5.3%。

  达美航空承运的旅客量为4544万人次,同比增长0.9%。其中干线收入客公里同比增长3.3%,支线收入可公里同比减少5.4%。

  2017年全年,美联航承运的旅客量为1.48亿人次,同比增长3.4%。其中干线旅客运量为1.08亿人次,同比增长6.9%;支线旅客运量为4005万人次,同比减少0.5%。

  美国航空承运的旅客量为2亿人次,同比增长0.5%。其中干线旅客运量为1.45亿人次,同比增长0.3%;支线旅客运量为5472万人次,同比增长1%。

  达美航空承运的旅客量为1.86亿人次,同比增长1.4%。其中干线收入客公里同比增长0.5%,支线收入客公里同比减少7.9%。

二、运力增长微弱

  美联航四季度期末机队数量达到1262架,其中干线飞机期末机队数量为744架,支线飞机数量为518架。美国航空期末机队数量达到1545架,其中干线飞机期末机队数量为948架,支线飞机数量为597架。达美航空期末机队数量达到999架,其中干线飞机期末机队数量为856架,支线飞机数量为143架。

  相比于季初,美国三大航空公司一共净增12架飞机,增幅为0.3%,运力增长微弱。其中美联航、美国航空和达美航空的运力增幅分别为1.8%、-0.8%和0.3%。


  结合第一部分的运量增长,在供给和需求的双重作用下,三大航的客座率表现不一,其中美联航客座率同比减少0.7个百分点,美国航空客座率同比提升0.7个百分点,达美客座率微弱增长。

  2017年全年,美联航平均客座率为82.4%,同比下降0.5个百分点。美国航空平均客座率为81.9%,同比增加0.2个百分点。达美航空平均客座率为85.6%,同比增加1个百分点。

  三、营业收入继续攀升,座英里水平普遍提升

  美联航第四季度营业收入为94亿美元,同比增长4.3%。货运收入为3.04亿美元,同比增长21.6%,主要得益于国际货运的量价齐升。

  美国航空营业收入为106亿美元,同比增长8.3%。各区域航线的客运收入均有不同程度的增长,其中跨大西洋地区增长11.0%,拉丁美洲增长7.9%。货运收入为2.32亿美元,同比增长19.7%,主要得益于货运量增长以及货物价格6.7%的增长。其他收入为13亿美元,同比增长8.1%。

  达美航空第四季度营业收入为102亿美元,同比增长8.3%。其中客运收入为85亿美元,同比增长6.6%。货运收入2亿美元,同比增长14.4%,主要得益于货运的量价齐升。其他收入15亿美元,同比增长17.9%,主要是由于较高的旅客忠诚度带来的收入,以及第三方炼油厂销售带来的1.5亿美元的收入增加。

  美联航第四季度的座英里总收入为14.51美分,同比上涨0.2%;美国航空为15.74美分,同比增长5.6%;达美航空座英里总收入为17.06美分,同比增长5.9%。

  对于美国三大航来讲,支线的盈利水平远远高于干线。

  2017年美联航全年实现营业总收入377亿美元,同比增长3.2%,座英里收入为14.38美分,同比下降0.3%;美国航空全年实现营业总收入422亿美元,同比增长5.0%,座英里总收入为15.27美分,同比增长3.9%;达美航空2017年全年收入为412亿美元,同比增长4.0%。座英里总收入为16.22美分,同比增长3.0%。

  四、成本普遍上涨

  美联航第四季度总运营成本为87亿美元,同比增长8.2%,座英里成本同比上涨4.0%,这主要是由于燃油和劳动力成本上涨所致。

  美国航空总运营成本是99亿美元,同比增长9.8%,主要原因是燃油成本增长了23.5%、员工薪酬福利成本增长了7.0%。座英里总成本为14.71美分,同比上涨7.1%。

  达美航空的总运营成本为90.5亿美元,同比增长7%。座英里总成本为15.07美分,同比上涨4.9%。

  对于美三大航来说,薪酬福利成本是最大的支出,燃油支出位于第二位。其中燃油成本同比涨幅都在20%以上,此外,除了达美以外,其他两家公司的薪酬福利成本也有比较明显的上涨。据测算,如果达美航空的薪酬福利的涨幅为5%,其总成本将同比增长11%以上。

  2017年全年,美联航的座英里成本同比上涨2.8%,主要原因是燃油和劳动力成本上涨。美国航空座英里总成本为13.8美分,同比上涨8.1%。达美航空的座英里总成本为13.81美分,同比上涨6.4%。

  五、利润整体下降

  美联航第四季度税前利润为6亿美元,税前利润率为6.4%,净利润为5.8亿美元,摊薄后每股收益为1.99美元。剔除特殊费用和所得税调整,第四季度税前利润为6.31亿美元,税前利润率为6.7%,净利润为4.08亿美元,摊薄后每股收益为1.40美元。

  美国航空第四季度税前利润为4.25亿美元,净利润为2.58亿美元,摊薄后每股收益0.54美元。剔除净特殊项目,税前利润为7.39亿美元,净利润为4.55亿美元,摊薄后每股收益0.95美元。

  达美航空第四季度税前利润为11亿美元,净利润为5.72亿美元,摊薄后每股收益0.8美元。调整后税前利润为10亿美元,净利润为6.81亿美元,摊薄后每股收益0.96美元。

  按照调整之前的美国公认会计准则(GAAP)核算,第四季度美国航空和达美净利润同比下降,而美联航由于所得税费用减少了95.9%,导致净利润大幅上涨,然而其税前利润同比下降32.1%。

  美联航全年净利润为21亿美元,摊薄后每股收益为7.02美元,税前利润为30亿美元,税前利润率为7.9%。剔除特殊费用和所得税调整,全年净利润为21亿美元,摊薄后每股收益为6.76美元,税前收益为32亿美元,税前利润率为8.4%。

  美国航空2017年税前利润为31亿美元,剔除净特殊项目为38亿美元;净利润为19亿美元,摊薄后每股收益3.9美元,剔除净特殊项目为24亿美元,摊薄后每股收益4.88美元。

  达美航空2017年全年税前利润为57亿美元,调整后为55亿美元;净利润为35.8亿美元,摊薄后每股收益4.95美元,调整后净利润为35.7亿美元,摊薄后每股收益4.93美元。

  六、股票回购依然火热

  截至2017年12月31日止十二个月,美联航的税前利润为30亿美元,投资回报率为13.8%。第四季度,公司以平均每股59.61美元的价格购买了5.53亿美元的普通股,全年以平均每股66.30美元的价格购买了18亿美元的普通股,完成了2016年7月制定的20亿美元股票回购计划。2017年12月,公司董事会又批准了一个新的30亿美元的股票回购计划,该计划约占公司市值的14%。

  美国航空通过股票回购和分红向股东返还17亿美元,自2014年中期以来的股东返还已经达到114亿美元。截至2017年底,股票回购减少了37%的股票数量至4.755亿股。同时,20亿美元的股票回购权中还剩4.5亿美元尚未完成。


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